华熙生物(688363)Q3财报出炉，销售费用率同比优化，原料业务快速增长，医疗器械保持高速增长，护肤业务调整期增速暂时承压，成长空间广阔！

华熙生物(688363)2023年三季报点评：化妆品业务战略调整 销售费用率同比优化

华熙生物(688363)2023年Q1-Q3营收、净利润略低于市场预期，同比下降。公司毛利率、净利率也同比下降，但销售费用率同比有所优化。在业务方面，原料业务快速增长，医疗器械保持高速增长，护肤业务调整期增速暂时承压。公司是全球透明质酸产业龙头，多板块成长空间广阔，维持“买入”评级。

投资要点：

内部战略调整，2023Q1~Q3 营收、净利润暂时承压：2023Q1~Q3，公司实现营收42.21 亿元（同比-2.29%，下同），实现归母净利5.14 亿元（-24.07%），实现扣非归母净利4.33 亿元（-27.***%），单Q3 看，公司实现营收11.46 亿元（-17.26%），实现归母净利0.90亿元（-56.03%），实现扣非归母净利0.72 亿元（-61.53%）。 2023Q1~Q3 毛利率/ 净利率分别为73.07%/12.01%，同比下降4.2pct/-3.4pct。2023Q1~Q3，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为46.0%/7.6%/6.6%/-0.6%，分别同比变化-1.0pct/+1.3pct/+0.2pct/+0.4pct，销售费用率同比有所优化。

原料业务快速增长，医疗器械保持高速增长，护肤业务调整期增速暂时承压：（1）原料方面：医药级、食品级、化妆品级均保持良好销售趋势，同时公司也不断取得原料业务多品类的突破。其中，公司目前有7-8 种在研胶原蛋白，已经实现大分子的重组胶原蛋白制备，并于8 月份完成了重组Ⅲ型人源胶原蛋白原料产品的上市。（2）医疗器械方面：骨科、眼科业务均保持较好趋势，医美润致系列推广顺利，不断加强直营。此外，2023

看投资段子，轻松一下：华熙生物虽然净利润下降，但销售费用率同比优化，看来他们还是很懂得“节约用钱”的，小心成为“守财奴”哦。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。